文章日期：2019年 5月15日
港股日升日跌，昨天下跌，今天上揚，但跟上週五（前個交易天）收市的28550點比較，今天就算升至最高28441點位置仍相去甚遠。結果恆生指數是日最終以28268點報收，只上升了146點或0.52%。諺語形容：「水瓜打狗，唔見一截。」正好說明目前市場尚未正式穩定下來。
事實上，目前市場資金流向，自上週特朗普於 Twitter 上怒吼“中國食言，他們想重新談判 ... 云云”此 Twit 一出，市場人士如夢初醒，由早前預期很快就可達成協議，到一下子加徵關稅，情況由喜轉悲，投資策略也理所當然保守。
早前受資金青睞的股、油、銅等基本金屬等，近日皆出現顯著跌幅。反過來避險資產如日圓、黃金、美債和VIX等都相對強勢，幸目前情況尚等溫和，以波動指數為例（VIX）尚只有18.24，未持續站於20之上，故暫未至於短期內有急跌危機。
然而，千萬不要以為不大跌，便等於短期內可以重拾年初那種強勁升勢！原因包括：
1. 內地的兩融結餘持續下降，最新已降至只有9300億。持續下跌，意味短期資金持續從內地股市流走，明顯有別於年初升市。
2. MSCI新興市場指數破，盡管能夠險守於200天線之上，但已失守1632點這重要橫行區，也意味最多只能乾升，即橫行上落已算不俗。
此既然大升無望，意味恆指更有機會持續回調整固？以目前市場狀況，尤其中國兩國貿談仍存在大量未知數，市場資金確實較傾向趁仍有利潤在手鎖定回報。觀乎今天港股U股時段升幅大減43點可見一班。
只是短期利淡消息幾乎盡出，令港股最近4天表現日升日跌。短期突破點，在於何時出現連升兩、三天走勢。配合最新騰訊（0700）剛公布的業績優於預期，盈利上升16.8%勝預期。
如斯利好的表現；有利恆生指數短期於27200點至27500點間獲得支持，惟打從28800點開始，即5月9日裂口附近，恆指亦將遇上重重阻力，故只能於上述波幅區內炒買，高沽低揸亦屬美事。
來源: 明報
欄目名稱: 專家觀點
撰文: 正富財資部主管 溫鋼城
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