文章日期：2020年4月5日 港股四月開局表現一般，上週恆指以23236點報收，按週累跌1.06%或248點之餘。跟上月收市23603點比較，也累積下跌了367點或1.55% ... 表面看來頗為不濟，難道又像過年內1至3月般再下一城？正如筆者週五直播中提到（歡迎於面書FB內重溫相關短片），預期恆指月內收於23000點附近，即相比週五收市位還要再下跌1%。惟港股卻一如歷年8成4月般，跌不下也升不上，只窄幅於該區間上下徘徊，例如24000點至22000點！
何以如此？資金流未能配合是也！參考筆者經常留意的新興市場資金流指標 - MSCI新興市場貨幣指數，盡管經歷了自1673點輾轉跌至1547點，累跌7.5%後回穩，但好景不常自上月底又見指標持續下跌，最新已降至1555點，跟上月23號出現的1547點年內低位只有8點之差。
與此同時：國際貨幣基金組織 IMF) 上週五公開指出，自新冠肺炎爆發至今，資金便持續從新興市場流出，累積已出現了900億美元資金缺口，引發多達90個國家，要求IMF短期內伸出援手。
由於香港、南韓等地區歷史因素，一直被資金定性為新興市場，故港股升跌表現向來跟新興市場關系密不可分。就好像當年鄧小平先生那句：香港好，中國好；中國好，香港更好。內地股市大升之時，從沒少了香港份兒。如今資金不流港，恆指難望大升份兒。
然而，不大升也不意味大跌，近日除了香港銀行同業拆息，顯著自2厘05回落至1厘95之際，量度環球美元資金鬆緊狀況的ICE 3個月倫敦銀行同業拆息，最新也於1厘43水平窄幅徘徊，反映外圍資金狀況跟早前沒有進一步惡化，因而上週港股已沒有再現千點下跌，也代表2、3月間的大跌市，若沒有比早前更糟的消息出現，很大機會變成窄幅上落。
事實上，港股最近8個交易天一直升不上也跌不下，只於23791點與22756點間窄幅上落。即守穩了22735點3月25日上升裂口的底部，但又攻不破20天平均線，對短炒蟄伏多時的讀者朋友，這或許是一個不俗雞糊當三番機會。
然而，緊記一定不可能全數投資，因暫介乎於23540點至22753點這約3%的月內波幅，於恆指近50年歷史中只有3次，意味月內爆邊機會高唱入雲，建議讀者應留有一手，分段低吸更為靠譜。
考慮到美國疫情正在爆發，新冠肺炎確診曲線若跟中國內地、意大利和西班牙等表現類同，有望於月底轉趨扁平，屆時有利於恆指低位反彈。故不妨考慮於22000點部署餘下資金買盤，只要21139點早前低位，收市前依然有力守穩即可繼續持有，至靠近24000點方易遇上阻力止。 來源: 明報 欄目名稱: 專家觀點 撰文: 正富財資部主管 溫鋼城
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