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又炒樓挺經濟

文章日期:2020年2月16日 港股上週更上層樓,恆生指數按星期上揚411點或1.5%,上週五最終以27815點報收。總結兩星期高低表現,恆指經已自26145點低位,反覆升至週五最高的27960點,反彈幅度達6.94%或1815點,意味這波反彈快將會完結了嗎?筆者認為將進入上落市階段!

原因是次反彈,很大程度是中央以多種手段撐起股市所至,最實在是前星期的17000億人民幣逆回購。惟自上週三起已經連續3天停止逆回購,導致資金淨回籠了2800億。若然本星期人民銀行繼續撂手不管,任由到期資金回流,貨幣市場隨即鬆變緊,股市要站穩28000點之上將頗為困難,極其量是為收熊證而短暫觸及28000點位置。 此外,剛過去一年中港兩地股市禍不單行,先有中美貿戰損害了內地工業鍊,接著非洲豬瘟推高內地通脹,香港局勢不穩間接為台灣民進黨助選,加上最新武漢肺炎疫情重創中國經濟,情況就如向內地一刀一刀砍下去,區區萬多億逆回購短錢,最多只能像一塊創可貼般“好過無”而已 ...

為盡快挽救中國經濟,中央似乎一如筆者早前預期,又再選擇利用房地產市場飲鴆止喝。上週五外媒就傳來消息指,中央正計劃放寬對房地產的宏觀審批評估(MPA,全名:Marco Prudential Assessment),當中主要包括:信貸政策、資產負債、資產質素、流動性、外債風險、信貸執行、資本與槓桿情況等七大項。對讀者而言當然深奧難明,但簡言之就是向房地產業放寬貸款,這就是為何上週後期內房股重拾上升動力的原因。

回顧最近一次,中央放寬房地產政策經已是2017年,當時新聞片段中一車一車的睇樓團,直接推高了房地產價格,也間接讓港股衝高至33484點歷史高位,直至去槓桿政策,與及中美貿戰出現,股市期後才下跌至24540點。難道這次最終利好股市重拾升勢?

需知道如果印鈔票,就是救經濟的萬應靈藥,那為何要去槓桿?這只代表人們以一個比一個更大泡沫,去延後經濟衰退,甚至滯賬的出現。意味中央若真再大水漫灌,投資者可能又再瘋炒,內房股又將成為了資金寵兒,融創(1918)自上月低位$37.4已升至$45.15,預料升破其配股前高位$49.55,甚至$50以上,看來只是時間問題而已。

然而,正如文首提到本月累積波幅已達到1815點,炒高短期值博率也定不吸引,倒不如待後市回調至27300點附近,才趁低吸納優質股份,只要恆指後市沒有失守26145點肺炎底即可。 來源: 明報 欄目名稱: 專家觀點 撰文: 正富財資部主管 溫鋼城

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