文章日期：2019年 5月29日
港股自上週五開始日升日跌，今天恆生指數最終收報27235點，下跌155點或0.57%。主要是膠著於27105點與27523點之間，就算超買也升不上去，幸跌也跌不下來，主要因為本月自30081點月內高位，輾轉跌至27105點低位，累積波幅近百份之十 ... 夠了！結果就是一個“悶”字。
事實上，期指明天馬上結算，由除了5月首兩交易日以外，其他日子都顯著下挫，且從沒有兩天能夠連續上揚，也沒有一天能夠上升逾1%，就算像昨天般廣東省推購車優惠政策，人民銀行亦再推逆回購為市場增加流動性，但港股只能上升102點，但今天已經悉數歸還有餘，反映港市底極度疲弱，6月會否再下一城？機會恐怕超過一半！
五窮六絕人所共知，參考近10年表現，港股5月十中有七錄得下跌，6月下跌機會則五五打平，代表升跌機會皆是50%均等。值得關注是過去下跌的6月，5月亦從都下跌，意味這個6月下跌的機會高唱入雲，自我安慰是跌幅通常較5月份低，故值得大家繼續關注超跌反彈機會，筆者維持250天線作為反彈目標，即約27800點附近。
然而，筆者強調市場大方向仍然向下，原因外圍政治、經濟和資金流皆不利後市 ...
外圍政治 - 中美貿易問題已鋪天蓋地，筆者不敢贅述再加一筆。但英國硬脫歐風險，只要前倫敦市市長約翰遜獲選英國保守黨首相，其硬脫歐主張已足以令投資市場雪上加霜。若伊朗問題再加一腳，則全球亂局恐難說服投資者。
經濟 - 摩根大通CEO 載蒙（Jamie Dimon）日前警告，新一輪經濟衰退問題已迫上眉睫。美國3個月與10年期債息繼3月時曾經短暫倒掛後，這些日子倒掛情況更加顯著嚴重，且兩者相距正越來越闊。
配合歐洲、日本等地的製造業採購經理指數，都相繼陷入50以下萎縮區。美國的初值也自52.6，回落至50.6，單單5月已下跌了兩點。可見特朗普的減稅帶來的經濟增長紅利正逐漸消耗，投資者的入市意願已受打擊。
其中，貿戰重災區美國芯片業，其指標費城半導體指數，執筆一刻已跌穿1300至1287點，即自1604點年內高位回調接近兩成。200天平均線也早已失守，意味美國半導體業率先見“熊”。有機會拖低道指、標指和納指，屆時全球指數還有多少撐得住？您懂的！
資金流 - 美元、日圓、黃金和美債等四大避險強勢，資金避險意願彰彰明甚，試問沒有錢的股市有何上升能耐？
由此可見，目前入市投資股票幾可算是逆水行舟，故後市除非必需要更多利好消息，例如中央加碼大手刺激經濟，又或習、特二人重新商討會面，就貿易戰拿出誠意解決問題，否則港股只會一直尋底，61.8%的升幅回調理所當然，就算再一次如年初或去年十月24540點探底位置，也並非不可能。
因此，筆者預期來只要一彈，就應但？握機會減倉休息。直到家方覺痛，願意跟中國再開談判。
來源: 明報
欄目名稱: 專家觀點
撰文: 正富財資部主管 溫鋼城
Comments