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港股後市面面觀

文章日期:2020年5月17日

「五窮六絕」傳統智慧果然非虛,恆指連跌兩星期,失守24000點整數關之餘,也失守了一眾主要移動平均線,只勉強險守23483點頭肩頂頸線。連跌兩週,累積下跌846.12點或3.43%,上週五最終收報23797點。短期大市已錄得兩週連續跌市,在兩會召開前恆能轉跌為升嗎?筆者並不樂觀!

原因簡單,參考近10年兩會會前一週表現,恆指十中有七錄得下跌,只有2015和2016這兩年表現較佳,分別上升2.93%和5.57%,加上去年幾近持平升0.1%,可見兩會會前一星期對港股沒太顯著幫助。此外,開會期間也是下跌機會較大,錄得6跌4升劣績,可能主管們都參與會議,小薯們不敢過份進取,反映統計上完全不可能期望所謂中央維穩力量。

事實上,恆指指數本月高低波幅分別只24766至23584點,勉強可滿足港股較低波幅紀錄。惟牛熊證市場上,5月剛過一半發行商品收回的牛熊證比率,只相等於約4000張期指。如果未來兩星期仍是老樣子維持不變,本月將成為年內12個月裡,收回牛熊證最少月份。

真這樣嗎?恆生指數目前牛熊比例稍為緩和,最新牛證比例由前星期只有37%,上升至45%佔比,仍跟正常時期的6成牛證比相去甚遠。惟近價者都是牛證居多,即下跌800點能收回的牛證相等於3600張期指,是上升800點能收到的1100張熊證的超過3倍。以單純夾倉計,下跌機會明顯遠較上升多。

此外,特朗普近日似咬緊內地不放,一會兒要求內地賠償肺炎損失,一會兒謂貿易協議經已可有可無,一會兒限制華維採購涉及美國技術芯片、一會又要發展太空軍 ... 諷刺是期間其民望不跌反升。根據 realclearpolitics 的統計,目前支持度正徘徊於46.4較高位置,意味特朗普這張中國牌選舉前繼續打下去機會高唱入雲。

最後,恆指是次反彈於24464點的百月線便屢次槍打出頭鳥,連續3次稍稍升穿便無以為繼,該處也相等於恆指的38.2%神奇數字,意味這次由21139點開始的反彈浪,除非中央兩會後敲鑼打鼓,嚷著大推財政、貨幣政策,否則就算反彈也只算是弱勢反彈,長期於21000至26000點間橫行震蕩。

短線方面,ADR、期指與黑期都分別預期恆指明天將於23576、23455和23581點 ... 配合上述不論從統計、牛熊證、基本因素以至技術指標,都反映是次反彈浪已幾近尾聲。宜密切留意23483點頭肩頂頸線位置,若然失守將會下試22000點支持,最快可以是月底前。觸發點可以是特朗普為兩會“贈慶”,讀者本週宜打醒十二精神留意。

來源: 明報

欄目名稱: 專家觀點

撰文: 正富財資部主管 溫鋼城

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