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牛熊預視易跌難升

文章日期:2020年3月8日 恆生指數連跌兩週後,上星期終如預期出現反彈。惟彈至26805點便無以為繼,最終只能以26146報收,按週上升了0.06%或16.74點。由於曾經衝高至26805點,週線陰陽燭圖上形成了一塊大墓碑,顧名思義絕非什麼利好兆頭,加上肺炎疫情快速於歐美擴散,預視了港股本週易跌難升格局。

本月剛過第一星期,美聯儲週二非例會期間忽然大幅減息50點子,不但未有為股市衝高增添動力,反而高位資金傾注流向避險資產。十年期美國國債息屢創新低至0.66厘,金價亦升破2月24日1691美元/盎士,週五晚以1592美元/盎士,創2013年1月以來最高位,預視早前整固過後,金價短期隨時有力突破1700美元/盎士整數關。

諷刺是反影散戶取態的牛熊證資金,卻都聚於近價牛證身上,只要下跌千點至25000點邊,便能收回相等於期指9381張的牛證,遠較同樣上升千點能收回相等於2177張期指的熊證吸引多,為目前只收了約千張期指的大戶搖旗吶喊。

港股目前關鍵位處26000點至25800點間,因該位置正好是恆指頭扇頂頸線所在,若明天高位低於25976點則更糟糕,意味疊加了一個由去年10月11日所創,介乎25976點至25809點的突破上升裂口,形成一個持續半年的特大型島形頂,預視日後要回到26000點之上額外增添了難度。

升不上便跌,這是眾所週知的道理。以近年恆指走勢計,跌浪往下跌3、4000點屢見不鮮。去年計4月自30280點跌至26671點,7月由29007點跌至24899點,本年1月由29174點跌至26145點,實例可謂隨手沾來,故跌至去年8月15日24899點低位絕不為奇。

若按頭肩頂計算,其實還可再低見23000點,即恆指處於9.5倍市盈率附近,這是一個屢見不鮮的股值低位水平。惟筆者不建議明天才入市沽空,因值博空間並不吸引,寧建議再候低吸納,望藥廠與政府們努力,令大家身體與荷包同樣回復健康。 來源: 明報 欄目名稱: 專家觀點 撰文: 正富財資部主管 溫鋼城

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