文章日期：2020年4月26日
港股連升兩週後，上星期借油價跌至負區消息，拖累恆生指數收報23831點，按週下跌2.25%或548點。除了連續4天收市失守10天平均線外，該線也已經由升轉跌。配合週三盤中低見過23483點，意味20天線也曾經短暫失守。加上前星期高位24666點，碰巧就是處於自低位反彈38.2%，也是3月12日介乎於24657點至25140點間的下跌裂口位置，導致市場一下子再度悲觀情緒湧現，認為五窮六絕將至，即將重拾跌浪為大市營造第2個底 ...
諷刺是港元持續強勢，金管局需多次於7.75強方兌換保證位承接港元買盤，創2015年大時代以後首次，也代表資金重新流入港股。參考港股與港元過去的相關性，不難發現除了2015年跌市外，其餘時間皆容易出現港元強、港股強；港元弱、港股弱現象。例如：2015年港股大時代見28588點、2014年見25362點、2013年見24111點、2012年見23944點等 ... 反映港元強，港股大跌機會不大，除非市場上出現更新的利淡消息！
股市夾雜於冰火之間，如斯吊詭走勢散戶朋友該如何處理？有市場分析認為，近日資金流入香港，純粹貪戀港元拆息，顯著較倫敦銀行同業拆息吸引。以市場指標3個月銀行同業拆息為例，Libor最新已跌至只有88.7點子，跟同期香港銀行同業拆息的1厘79相距近90點子，幾乎相等於港元自7.75跌至7.85的1.3%波動風險，確實對海外熱錢具備一定吸引力。
此外，碰巧當時港股內受惡意造空內地股市，外有油價暴瀉，導致應急可換股債（Coco Bond）違約風險急增，拖累全球股市顯著下跌。恆指當年就自28588點急挫至18278點，回調幅度超過萬點，如今港股也自33484點累積跌過萬點，兩者情況不是有點類同嗎？
關鍵是目前全球央行以前所未有的大水漫灌，配合一次又一次的財政政策，支援自身國內經濟。美聯儲上週資產負債表再加碼至2050億美元，累積已升至6.6萬億，跟一年前的3.7萬億美元有雲泥之別。
此外，全球疫情又漸見曙光。內地幾近完全恢復產能，而美國、西班牙等疫情重災區，個別州、省也逐步放寬封城令，讓累積的消費力能湧出市場。情緒就像內地餐館復市後，大批食客爭相排隊大快朵兒頤，對業績定有幫助之餘，也帶動資金炒作復甦概念，這就是為何近日美國經濟數據欠佳，企業盈利也大幅倒退，但標指上週五仍能大升1.39%的原因。
在上星期利淡消息如白雪紛飛，這陣子企業業績欠佳，下一刻油價大瀉至負數，再下一刻經濟數據也同樣不濟，但常留意的中、港和美三地股市，上週卻只輕微下跌約百份2，已在在反映有投資者已開始偷步入市，悄悄吸納心怡股份。
看好看淡寧選審慎樂觀，逢低吸納策略。情況就好像上星期港股已跌，本星期恆生指數便可看高一線，例如本週將於介乎24000至24500點間報收。並維持這波反彈浪26100點目標，這個相當於21139點3月19日低位，反彈61.8%目標，也是3月10日介乎25321點至26084裂口，與及恆指頭肩底頸線，只要恆指收市沒有失守23500點即可！
來源: 明報
欄目名稱: 專家觀點
撰文: 正富財資部主管 溫鋼城
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