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短中長大方向上

文章日期:2020年4月26日

港股連升兩週後,上星期借油價跌至負區消息,拖累恆生指數收報23831點,按週下跌2.25%或548點。除了連續4天收市失守10天平均線外,該線也已經由升轉跌。配合週三盤中低見過23483點,意味20天線也曾經短暫失守。加上前星期高位24666點,碰巧就是處於自低位反彈38.2%,也是3月12日介乎於24657點至25140點間的下跌裂口位置,導致市場一下子再度悲觀情緒湧現,認為五窮六絕將至,即將重拾跌浪為大市營造第2個底 ...

諷刺是港元持續強勢,金管局需多次於7.75強方兌換保證位承接港元買盤,創2015年大時代以後首次,也代表資金重新流入港股。參考港股與港元過去的相關性,不難發現除了2015年跌市外,其餘時間皆容易出現港元強、港股強;港元弱、港股弱現象。例如:2015年港股大時代見28588點、2014年見25362點、2013年見24111點、2012年見23944點等 ... 反映港元強,港股大跌機會不大,除非市場上出現更新的利淡消息!

股市夾雜於冰火之間,如斯吊詭走勢散戶朋友該如何處理?有市場分析認為,近日資金流入香港,純粹貪戀港元拆息,顯著較倫敦銀行同業拆息吸引。以市場指標3個月銀行同業拆息為例,Libor最新已跌至只有88.7點子,跟同期香港銀行同業拆息的1厘79相距近90點子,幾乎相等於港元自7.75跌至7.85的1.3%波動風險,確實對海外熱錢具備一定吸引力。

此外,碰巧當時港股內受惡意造空內地股市,外有油價暴瀉,導致應急可換股債(Coco Bond)違約風險急增,拖累全球股市顯著下跌。恆指當年就自28588點急挫至18278點,回調幅度超過萬點,如今港股也自33484點累積跌過萬點,兩者情況不是有點類同嗎?

關鍵是目前全球央行以前所未有的大水漫灌,配合一次又一次的財政政策,支援自身國內經濟。美聯儲上週資產負債表再加碼至2050億美元,累積已升至6.6萬億,跟一年前的3.7萬億美元有雲泥之別。

此外,全球疫情又漸見曙光。內地幾近完全恢復產能,而美國、西班牙等疫情重災區,個別州、省也逐步放寬封城令,讓累積的消費力能湧出市場。情緒就像內地餐館復市後,大批食客爭相排隊大快朵兒頤,對業績定有幫助之餘,也帶動資金炒作復甦概念,這就是為何近日美國經濟數據欠佳,企業盈利也大幅倒退,但標指上週五仍能大升1.39%的原因。

在上星期利淡消息如白雪紛飛,這陣子企業業績欠佳,下一刻油價大瀉至負數,再下一刻經濟數據也同樣不濟,但常留意的中、港和美三地股市,上週卻只輕微下跌約百份2,已在在反映有投資者已開始偷步入市,悄悄吸納心怡股份。

看好看淡寧選審慎樂觀,逢低吸納策略。情況就好像上星期港股已跌,本星期恆生指數便可看高一線,例如本週將於介乎24000至24500點間報收。並維持這波反彈浪26100點目標,這個相當於21139點3月19日低位,反彈61.8%目標,也是3月10日介乎25321點至26084裂口,與及恆指頭肩底頸線,只要恆指收市沒有失守23500點即可!

來源: 明報

欄目名稱: 專家觀點

撰文: 正富財資部主管 溫鋼城

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