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短期反彈有望

文章日期:2020年3月1日 執筆一刻,週四傳出的降準預期仍未見實現,但製造業與非製造採購經理指數皆以35.7點29.6,雙雙創下紀錄新低,較金融海嘯期間的38.8還要糟糕 ... 這會讓上星期已下跌1178.88點或4.3%的恆生指數雪上加霜!還是連跌兩週與兩個月的港股,能夠借全球央行放水,政府救市而出現技術反彈?筆者本週選擇後者!

何以如此樂觀?除了技術走勢嚴重超賣,恆生指數過去兩星期,由28055點如瀑布般下瀉,一舉失守所有移動平均線,回補了2月6日與2月11日的上升裂口,導致9天RSI跌至26,同期隨機指數降13%等等技術指標超賣。

更重要是避險資產嚴重超賣後下跌,反映資金流開始出現變化,例如:

1. 有傳金融機構因股票慘被套牢,導致資金要賣金班資回朝,金價從週一1686美元/盎士高位,大瀉至週五低見1565美元/盎士。

2. 同時十年期美債孳息也低見1厘1,遠低於目前1厘9的標指平均股息率。

3. 加上有恐慌指數之稱的VIX指數,週五已最高見49點。盡管跟2008年金融海嘯期間,曾一度高見80點仍有小最距離,但已代表離短期底不遠,就算再跌再得先行喘息。

4. 美匯指數也自99.91回落,至週五晚低見97.96。與此同時,離岸人民幣自每美元兌7.02,輾轉升至6.98,反映部份資金回流風險資產。

配合鮑威爾上週暗示,適當時候採取行動,市場解讀為3月18日議息會上減息。加上外媒引述消息人士稱,白宮正考慮減稅刺激經濟 ... 可見從資金流、技術走勢、財政與貨幣政策,就算不願趁低吸納,也沒有理由現在繼續沽空。

相反,若股市真的出現技術反彈,短期可以何處作為目標?早前恆指走勢一底高於一底,延伸而成的底部正好就是26500點,預期最快週一、二已有望挑戰此關位。就整個反彈浪而言,目標卻可稍為大膽定於27025點,這是由28055點高位,跌至上週五25995點低位,反彈跌幅的50%所組成。同時也是10、20和100天平均線3線匯聚附近。

問題是急速反彈過後,環球疫情能否如內地般逐步改善,否則反彈過後重拾跌勢,如近期被利淡因素影響多下跌3、4000點方會停止,以28055點上月高位計即25000點合情合理。若以頭肩頂計,明顯失守26000點頸線,量度跌幅可以是23000點,也就是9.5倍的市盈率。

屆時觸底理由,可以是被肺炎感染人數放慢上升,也可以是終於發明可治愈藥物,最壞情況是人們習以為常,無奈與病毒共存,但長期病患者人人自危。 來源: 明報 欄目名稱: 專家觀點 撰文: 正富財資部主管 溫鋼城

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