文章日期：2020年3月1日 執筆一刻，週四傳出的降準預期仍未見實現，但製造業與非製造採購經理指數皆以35.7點29.6，雙雙創下紀錄新低，較金融海嘯期間的38.8還要糟糕 ... 這會讓上星期已下跌1178.88點或4.3%的恆生指數雪上加霜！還是連跌兩週與兩個月的港股，能夠借全球央行放水，政府救市而出現技術反彈？筆者本週選擇後者！
何以如此樂觀？除了技術走勢嚴重超賣，恆生指數過去兩星期，由28055點如瀑布般下瀉，一舉失守所有移動平均線，回補了2月6日與2月11日的上升裂口，導致9天RSI跌至26，同期隨機指數降13%等等技術指標超賣。
更重要是避險資產嚴重超賣後下跌，反映資金流開始出現變化，例如：
1. 有傳金融機構因股票慘被套牢，導致資金要賣金班資回朝，金價從週一1686美元/盎士高位，大瀉至週五低見1565美元/盎士。
2. 同時十年期美債孳息也低見1厘1，遠低於目前1厘9的標指平均股息率。
3. 加上有恐慌指數之稱的VIX指數，週五已最高見49點。盡管跟2008年金融海嘯期間，曾一度高見80點仍有小最距離，但已代表離短期底不遠，就算再跌再得先行喘息。
4. 美匯指數也自99.91回落，至週五晚低見97.96。與此同時，離岸人民幣自每美元兌7.02，輾轉升至6.98，反映部份資金回流風險資產。
配合鮑威爾上週暗示，適當時候採取行動，市場解讀為3月18日議息會上減息。加上外媒引述消息人士稱，白宮正考慮減稅刺激經濟 ... 可見從資金流、技術走勢、財政與貨幣政策，就算不願趁低吸納，也沒有理由現在繼續沽空。
相反，若股市真的出現技術反彈，短期可以何處作為目標？早前恆指走勢一底高於一底，延伸而成的底部正好就是26500點，預期最快週一、二已有望挑戰此關位。就整個反彈浪而言，目標卻可稍為大膽定於27025點，這是由28055點高位，跌至上週五25995點低位，反彈跌幅的50%所組成。同時也是10、20和100天平均線3線匯聚附近。
問題是急速反彈過後，環球疫情能否如內地般逐步改善，否則反彈過後重拾跌勢，如近期被利淡因素影響多下跌3、4000點方會停止，以28055點上月高位計即25000點合情合理。若以頭肩頂計，明顯失守26000點頸線，量度跌幅可以是23000點，也就是9.5倍的市盈率。
屆時觸底理由，可以是被肺炎感染人數放慢上升，也可以是終於發明可治愈藥物，最壞情況是人們習以為常，無奈與病毒共存，但長期病患者人人自危。 來源: 明報 欄目名稱: 專家觀點 撰文: 正富財資部主管 溫鋼城
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