文章日期：2019年 4月3日
今日港股連升第7天，甚至挑戰筆者本月三萬點目標至是日高見29999.34點，差不足1點便完全達標，勢強勢弱彷彿不言而喻。問題關鍵是初步目標已經達到，未來還有進一步上升空間？還是3萬點該鎖定利潤逃之夭夭，待回調後再吸納？這點我們必需要知道這次為何上升！
回顧恆指這波升浪，由1月3日春江鴨偷步入市炒作人民銀行降準1%起計，一直維持大漲少回，主題不外乎圍繞央行寬的鬆貨幣政策，中美有望達成貿易協議，內地減稅降費以寬鬆財政政策救市等 ...
隨著中、美剛公布的3月採購經理指數，不論製造業也好，服務業也罷，表現除了全都勝於市場預期外，且都回到50以上復甦區間內徘徊。意味內地近期推出的財政與及貨幣政策奏效，利好稍後企業盈利增長。
由於經濟增長剛開始重現復甦曙光，政府與央行們決不敢馬上收緊貨幣政策，以免復甦勢頭初生之犢轉眼胎死腹中，且樂於繼續維持灌輸力度，就好像中央不會抽起下月削減社保費用一樣，故筆者視目前時間為“投資蜜月期”，散戶宜好好把握。
事實上，每當內地採購經理指數由萎縮區，反彈至擴張位置，恆生指數皆能夠錄得不俗表現，例如：
2009年內地PMI自38.8開始反彈，恆指亦自10676點，輾轉升至23099點；
2011年底PMI於49點之際，港股由16170點反彈至21760點；
2012年底PMI又回到49.2開始反彈，恆指亦自18056點升至23944點；
2016年2月的PMI數據又回到49，港股當時正好自18278點低位反彈，最高升至33484點恆指歷史高位。
上述近10年的PMI反彈，不約而同最短期尋頂期都會達6個月至兩年之間。如今恆指2019年反彈，卻只維持了3個多月，以時間計反彈理應尚未到頂。加上目前恆生指數的市盈率只有11.73倍，跟2018年1月底恆指創出33484點時，市盈率所處的14.5倍還有一至兩成距離。
故此，逢跌分段吸納，仍相信是目前最佳投資策略，只要恆指短期不失守上週浪底低位28435點。
來源: 明報
欄目名稱: 專家觀點
撰文: 正富財資部主管 溫鋼城
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