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送您投資蜜月期

文章日期:2019年 4月3日

今日港股連升第7天,甚至挑戰筆者本月三萬點目標至是日高見29999.34點,差不足1點便完全達標,勢強勢弱彷彿不言而喻。問題關鍵是初步目標已經達到,未來還有進一步上升空間?還是3萬點該鎖定利潤逃之夭夭,待回調後再吸納?這點我們必需要知道這次為何上升!

回顧恆指這波升浪,由1月3日春江鴨偷步入市炒作人民銀行降準1%起計,一直維持大漲少回,主題不外乎圍繞央行寬的鬆貨幣政策,中美有望達成貿易協議,內地減稅降費以寬鬆財政政策救市等 ...

隨著中、美剛公布的3月採購經理指數,不論製造業也好,服務業也罷,表現除了全都勝於市場預期外,且都回到50以上復甦區間內徘徊。意味內地近期推出的財政與及貨幣政策奏效,利好稍後企業盈利增長。

由於經濟增長剛開始重現復甦曙光,政府與央行們決不敢馬上收緊貨幣政策,以免復甦勢頭初生之犢轉眼胎死腹中,且樂於繼續維持灌輸力度,就好像中央不會抽起下月削減社保費用一樣,故筆者視目前時間為“投資蜜月期”,散戶宜好好把握。

事實上,每當內地採購經理指數由萎縮區,反彈至擴張位置,恆生指數皆能夠錄得不俗表現,例如:

2009年內地PMI自38.8開始反彈,恆指亦自10676點,輾轉升至23099點;

2011年底PMI於49點之際,港股由16170點反彈至21760點;

2012年底PMI又回到49.2開始反彈,恆指亦自18056點升至23944點;

2016年2月的PMI數據又回到49,港股當時正好自18278點低位反彈,最高升至33484點恆指歷史高位。

上述近10年的PMI反彈,不約而同最短期尋頂期都會達6個月至兩年之間。如今恆指2019年反彈,卻只維持了3個多月,以時間計反彈理應尚未到頂。加上目前恆生指數的市盈率只有11.73倍,跟2018年1月底恆指創出33484點時,市盈率所處的14.5倍還有一至兩成距離。

故此,逢跌分段吸納,仍相信是目前最佳投資策略,只要恆指短期不失守上週浪底低位28435點。

來源: 明報

欄目名稱: 專家觀點

撰文: 正富財資部主管 溫鋼城

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