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2020投資易拎

文章日期:2019年12月29日

「年年難過年年過」從前的“老香港”經常掛在嘴邊,寓意從前港人生活困苦,當舖、故衣店成行成市 ... 跟如今港人大魚大肉,一年“遊埠”三幾次彷彿理所當然。然而,身為投資人只要市場開市,便得分分秒秒戰戰兢兢,能夠笑傲“缸”湖者實在不多。2019年餘下只有1.5個交易天,轉個頭2020年又會是新的一章。盡管變幻才是永恆,但各大金融機構都慣預測明年港股走勢,這都是例必每年要準備的功課。

基本而言,2020年影響投資市場因素不會少,次輪中美貿易談判、英國脫歐談判和本港政治局勢,這些2019年經已存在的問題,2020年仍依然揮之不去。配上美國總統選舉、內地償債高峰、與及中概股回歸香港上市 ... ,還未包括正在惡化的美朝關系,和台灣總統大選等。

表面看來不比2019年來得輕鬆,惟重中之重投資市場仍首選中美貿易關系,在美國總統選戰3月後,民主黨將確認該黨參選人而變得白熱化。不排除屆時因特朗普忙於應對選情,讓中、港兩地政經問題期間有望短暫喘息,貿戰損害理應沒有2018、19年那麼糟糕,有利兩地股市股值修復。

須知道歐美股票市場,雖然經歷貿戰與經濟增長放緩,但他們股市卻屢創新高,主要指數市盈率在廿倍之上更比比皆是。反觀中、港,恆指市盈率只有11倍,上證綜指只有14.3倍,別說印度股市市盈率高達26.5倍、就是菲律賓、泰國、等股市股值也遠高於中港。

此外,內地明年地方與民企所發債券,都到進入還款高峰期,中央近日取態因而明顯有變。先以戶籍改革作為借口,容許農民工將戶籍轉至二、三線城市,刺激當地置業需求大幅增加。當中佼佼者是西安,當年就是以戶籍改革,帶動了當地樓市如火箭般連續39個月按月上揚,按年更是連升41個月。

除了內地房地產有望受惠於政策改變外,貨幣政策過緊也不利再融資市場發展,增加壞賬出現機會,遂出現日前李克強總理明言短期內將放寬存款準備金言論。參考去年1月,李總理類似言論拋出後數天,人民銀行便下調了存準1%,這次將會是什麼時候?估計最遲也應在春節之前吧!

當然,次輪中美貿談特朗普會耍什麼花招,例如又是如第一輪般,以加徵內地關稅作為談判手段?還是如早前談判中明言,以減關稅作為誘因,推動中方作出企業及知識產權改革?若是只用減稅作誘因,對中、港股市肯定有利。

看來港股年結過後,消化一會兒超買壓力,以目前重大利淡消息欠奉觀之,短暫回調至250天線,即27524點附近便可覓得初步支持。讀者不妨於該位置附近趁低吸納,只要恆指收市沒有回補12月12日的26659點裂口底即可。

全年而言,本地政治問題縱難解決,但香港上市的中資企業,相信足以撐起港股更上層樓,故2020年的波動區間,最壞打算是回補10月11日的突破上升裂口,即25809至25976點,簡言易記就是26000點附近,向上則有望挑戰31000點,甚至更高的橫行區。

來源: 明報

欄目名稱: 專家觀點

撰文: 正富財資部主管 溫鋼城

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