文章日期：2020年1月19日
恆生指數上週五收報29056點，跟週二借中美將簽定貿易協議前，高位29149點只差不足百點一咫之遙，且已不經不覺連升7週，累積上揚了2709.93點或10.28%。人人都知股市是有地心吸力，正如華爾行彥語：what goes up must come down （什麼會升一定會跌）般，但問題就是到底幾時整固而已！
事實上，不論是連升7週統計數據也好，技術走勢9天相對強弱指數背馳也罷，都正告訴大家目前都具備了回調的條件，問題是回調幅度以多寡，是否需要趁高減持？筆者認為，這視乎閣下有多勤力，例如這星期離場了，稍後回調時能否有時間重新購回！
以目前市場資金流而言，MSCI新興市場貨幣指數於1670點高位徘徊，美匯指數盡管上週五反彈0.33%至97.64點，但仍處於97.71點200天牛熊分界線之下，意味尚未有轉勢跡象。
避險三寶除了美匯以外，美元兌日圓也回到110，十年期美債也處於1厘83弱勢區位置，反映資金避險意識依然薄弱，仍傾向流入風險資產。需知基金大戶出貨平倉，他們難以如散戶般簡單，否則只能像大多數上市公司，以折讓5至10%配股，但試問誰願切出嘴裡一塊肥肉，予其他人分享？
因此，暫時港股盡管自去年8月低位24899點反彈了4250點或17%，但預期港股短暫整固過後，仍有力挑戰筆者預期今年30000至31000點目標。意味就算出現忽然急跌，都會有些反彈。
情況就像2018年1月，恆指創下33484點歷史新高後，轉眼因為特朗普要向中國發動貿易戰，港股因而於翌月低見29129點，隨後又反彈至最高31798點後，派貨完畢後開始真正下探24540點這次跌浪底部。
慶幸目前非但未見資金明顯離開香港，反而港元最新已站穩了7.77冉冉上升，意味後市暫只會整固，下試20天平均線不足奇，原因已站於其上起過1個月，均值回歸壓力增大，反倒是上佳的趁低吸納機會。
然而，若位於27500點的250和50天線稍後都一併失守，則代表升浪完結訊號出現，投資者宜止賺離場。
來源: 明報
欄目名稱: 專家觀點
撰文: 正富財資部主管 溫鋼城
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