膠著

文章日期：2019年1月23日

港股1月3日自24896點連升3星期，至日前的27323點計，累積升幅高達2427點，超買出現眾所皆知。問題內地救市政策推出浪接浪，昨天小休一天後，今日又推2575億人民幣定向中期借貸便利（TMLF），連同上週的逆回購操作，降準1%等，就算不是所謂的“大水漫灌”，也肯定算是“小水”吧！只是定向把資金針對貸予中小微企而已。

然而，留意上證指只升1點的朋友，顯然意會內地投資者仍不為所動，反倒更關注中美貿易政策變佑化，企業上季盈利等相對利淡因素，結果內地股市發呆之餘，也把這股“呆”氣傳到香港，令今天的港股這兩天明顯欠缺方向！

事實上，部份技術指標開始轉淡，例如KD線已失守80強勢區，陰陽燭圖上黃昏之星利淡訊號尚來破解。連同美元稍為回穩，拖累跟港股甚具參考價值的 MSCI新興市場貨幣指數亦出現圓頂跟跌，明顯非美事矣！

幸好，目前市場上太過利淡消息也委實不多，就算市傳特朗普對內地知識產權，與及結構改革說三道四，筆者相信這只是特朗普團隊的談判技巧，圖盡佔內地好處而已。

原因是他根本沒有多餘籌碼，既讓政府無限停擺，80萬公務員持續放無薪假期之餘，同時又拒絕跟內地達成貿易協議 ... 否則美股必然大瀉，難道他又要找股市高人指點迷津？

故盡管恆指近日只膠著於27000點，但短期大跌風險暫時欠奉。新方向的出現，恐要待下週三期指結算，加上國務院副總理劉鶴訪美談判之後了 ... 依舊維持較樂觀預期！

來源: 明報

欄目名稱: 膠著

撰文: 正富財資部主管 溫鋼城